La expansión monetaria global sigue imparable. El M2 mundial supera los $98 billones, con EE.UU. en récord (M2 ≈$22,3 billones) y los agregados europeos creciendo cerca del 3%. Casi todos los bancos centrales mantienen políticas laxa: sólo Japón ensaya un endurecimiento muy tardío tras décadas de QE, y China reafirma un sesgo expansivo para 2026. Este exceso de liquidez impulsa alzas en precios de activos y de insumos industriales, distorsionando la estructura productiva y drenando el ahorro real. La gente asume crédito barato como algo habitual; empresas apuran inversiones insostenibles financiadas con deuda. En este contexto el oro continúa subiendo a máximos históricos (cerca de 4.900–4.950 la onza) y los refugios digitales también lo hacen, señal de creciente desconfianza en el dinero fiat.
Puntos centrales
La expansión monetaria global continúa: los bancos centrales mantienen posturas acomodaticias, con proyecciones de una flexibilización gradual en 2026 pese a las preocupaciones inflacionarias; los agregados M2 muestran crecimiento sostenido en las principales economías.
Actividad de bancos centrales dispar: sin decisiones relevantes de tasas por parte de la Fed o el BCE; la atención se centra en el BoJ (se espera que mantenga tasas), el PBoC (tasas estables pero con promesas de recortes futuros) y otros como Turquía (recortes anticipados).
Tendencias de refugio de activos: el oro marca nuevos máximos en torno a USD 4.900–4.950 por onza en medio de la desconfianza hacia las monedas fiat; Bitcoin fluctúa en el rango alto de USD 90.000–95.000, con elevada volatilidad.
Panorama argentino: continúa la acumulación de reservas del BCRA (más de USD 800 millones en lo que va de enero), caída del dólar blue hasta alrededor de $1.485, señales de inflación baja, aunque persisten problemas estructurales.
Noticias más amplias: adelantos de datos económicos de EE. UU., medidas estructurales en China y debates en Davos sobre crecimiento resiliente pese al ruido de políticas.
La semana fue relativamente tranquila en cuanto a anuncios relevantes, lo que contribuyó a la estabilidad de los mercados; sin embargo, las distorsiones derivadas de políticas monetarias laxas y prolongadas siguen acumulando riesgos.
Panorama monetario global
La expansión monetaria global sigue su curso sin interrupciones significativas, con bancos centrales priorizando el soporte al crecimiento artificial sobre la corrección de desequilibrios acumulados. El suministro global de M2 (EE.UU., Eurozona, China, Japón) se estima en alrededor de $98 billones a fines de enero 2026, reflejando inyecciones persistentes que distorsionan señales de precios y erosionan el ahorro real.
En EE.UU., M2 ronda los $22.3 billones (datos octubre 2025 proyectados estables), con crecimiento sostenido que alimenta burbujas en activos. La Fed mantiene tasas en 3.50–3.75% sin reuniones esta semana, enfocada en proteger un sistema financiero hiperendeudado con tasas reales negativas. Esto incentiva consumo presente y malversión de capitales, violando la preferencia temporal natural.
En Eurozona, M3 ~$18.5 billones (noviembre 2025), crecimiento ~3% interanual; BCE sin cambios, tasas en 2.15%/2.00%. Ignoran presiones inflacionarias de deuda pública, manteniendo crédito barato que posterga las quiebras necesarias.
China (PBoC) mantuvo tasas estables en enero (octavo mes consecutivo), pero reafirmó compromisos de recortes en RRR e intereses durante 2026 para liquidez amplia. Introdujo ocho medidas estructurales a inicios de mes, señal de estabilización del crecimiento vía estímulo.
Japón (BoJ) sin cambios esperados en reunión del 22 enero; yen débil persiste tras ajustes previos. Otras: Turquía anticipa recortes pese a inflación alta; Indonesia/Malasia en revisión.
El oro subió a nuevos récords ~$4,594–$4,953/oz durante la semana, impulsado por desconfianza en fiat y búsqueda de refugio. Bitcoin se mantuvo volátil en ~$92,000–$95,500, con retrocesos pero tendencia alcista como alternativa al dinero manipulado. Commodities y equities suben por dinero barato, pero esto no es prosperidad genuina, es ciclo de boom-bust inducido por intervención central.
Decisiones y eventos de bancos centrales
Esta fue una semana sin grandes anuncios disruptivos, pero con foco en previews y pledges:
- Fed: Pausa; debates internos sobre reactividad a datos. Previsiones para menos recortes en 2026 por inflación persistente.
- BCE: Estable; minutos y outlook ignoran deuda soberana. La inútil de Christine Lagarde en Davos destacó resiliencia global pese al ruido político.
- BoJ: Reunión 22 enero; esperado hold, pero mercados atentos a yen y posibles ajustes.
- PBoC: Tasas estables (LPR enero); traders apuestan easing Q1. Medidas estructurales enviaron señal pro-crecimiento.
- Otros: CBRT (Turquía) preview de corte ~150bp; Norges Bank y otros en agenda.
IMF WEO Update enero 2026: economía global resiliente con fuerzas divergentes; inflación cayendo pero US más gradual. Riesgos: reevaluación tech, disrupciones políticas.
Noticias clave de dinero y banca
- US economic calendar (19-23 ene): Semana corta por feriados; foco en datos que podrían influir outlook Fed (PCE, earnings). Mercados bank on earnings strength pese a policy noise.
- China: PBOC liquidity withdrawal en OMO; bond futures lower. Pledges para RRR/interest cuts 2026.
- Davos: Líderes (Lagarde, IMF) ven crecimiento resiliente pese a Trump disruption y policy shifts.
- Banking sector: Preocupaciones por earnings big banks; stories post-selloff. Regulaciones globales suavizan capital requirements.
- Argentina: BCRA compró reservas sostenidamente (novena rueda consecutiva, >$800M enero total); reservas brutas >$45,000M récord era Milei. Dólar blue bajó ~$15 semanal a ~$1,485 venta; brecha ~2-4%. Inflación semanal baja (alimentos moderados). Tasas plazos fijos ~25-27% TNA.
| Aspecto | Detalle semana | Implicancia |
|---|---|---|
| Reservas BCRA | + cientos M diarios; >$800M mes | Intervención artificial; no resuelve emisión |
| Dólar blue | Baja a ~$1,485; brecha mínima | Calma ilusoria por controles/flujos |
| Inflación semanal | ~0.2-0.5% (alimentos) | Desaceleración temporal; raíz en emisión |
| Tasas plazos fijos | 23-27.5% TNA (banco por banco) | Positivo real limitado; penaliza ahorro genuino |
Análisis central
La semana ofreció estabilidad superficial: mercados atentos a earnings y datos sin shocks mayores, oro/bitcoin como refugios firmes, Argentina con alivio cambiario/reservas. Sin embargo, desde la perspectiva austriaca, esto enmascara problemas profundos: bancos centrales actúan como planificadores, distorsionando cálculo económico vía tasas artificiales bajas, fomentando mal inversión y deuda insostenible.
Expansión monetaria global (M2 masivo) erosiona poder adquisitivo, infla burbujas y prepara correcciones dolorosas. En Argentina, acumulación reservas y blue bajo dependen de intervenciones y estacionalidad, no fundamentos; emisión para déficit garantiza inflación/devaluación futura. La solución fin absoluto de emisión monetaria para gasto, disciplina fiscal real, libertad en precios/tasas, permitir quiebras para reasignar capital. Intervenciones solo postergan la tormenta, socializando pérdidas y creando moral hazard.
